Federico Saenz de Santa María. La duda que existía antes de la reunión del Banco Central Eureopero, no era en absoluto como ocurrió ayer con la Reserva Federal sobre los tipos de interés, que permanecerán invariables en el 1%, sino sobre el comportamiento de las medidas CUANTITATIVAS , empezando por los REPOS a un año,de acuerdo con la agenda establecida el ultimo repo será para el 16 de diciembre, ?será al 1% y sin limite de cantidad ¿la pregunta del millón el? B.C.E mantendrá la ventanilla abierta en el 2.010,¿esa es la quistión?.
 
Como estaba previsto el B.C.E mantuvo los tipos en el 1%, pero en la conferencia de prensa de TRICHET vino el jarro de agua fría, la liquidez a gusto de los bancos está llegando a su fin, la primera reacción fue desastrosa para la parte CORTA de la Curva que descendió fuertemente, por lo que suponía que no es otra cosa que subidas de tipos de interés, como observaran vds en este mundo financiero pasamos del blanco al negro y viceversa en cuestión de días y a veces de horas o minutos.
 
El Banco de inglaterra mantuvo tipos como era lo esperado, pero en las medidas CUANTITATIVAS las aumento en 25.000 millones de libras hasta los 200.000 millones, la reacción lógica de la moneda inglesa fue una fuerte subida frente al Euro, observen la diferencia con las medidas cuantitativas de la reserva federal comentadas ayer. El problema puede venir de las presiones inflacionistas que aparecen en el horizonte, con lo cual los GILTS estuvieron sometidos a mucha presión.
 
Un concepto que estudie en la Universidad son los presupuestos base cero, es muy curioso que este termino parece haber desaparecido de la terminología económica, muy rara vez se escucha a los políticos hacer referencia a este concepto, cuando se analizan los presupuestos siempre se comparan porcentajes de tal gasto o ingreso  con cifras de ejercicios anteriores, lo cual presupone que si las cifras de años anteriores están viciadas las de ejercicios posteriores lo estarán aun mas, la puesta en marcha del Presupuesto por objetivos que permita debatir no las cantidades sino la EFICACIA  es IMPRESCINDIBLE para ser capaces de volver cuanto antes al equilibrio presupuestario.
 
Tal como están las cosas requerir a los políticos un acuerdo parlamentario sobre un plan de recuperación de los objetivos del DÉFICIT en un plazo razonable parece hoy en día una quimera, no hay que olvidar que en el 2.012 estamos obligados a cumplir el PACTO DE ESTABILIDAD, es decir déficit del 3%, aunque el Presidente del Gobierno ya ha solicitado un año mas para cumplir ese porcentaje.
 
Con las noticias precedentes lo normal hubiera sido una caída profunda de los mercados pero mira por donde llevamos unos días que se nos aparece un ángel y nos salva del derrumbe, ayer fueron los datos de PRODUCTIVIDAD que creció en U.S.A mas de un 6%, y el dato importantísimo de los COSTES LABORALES,descendiendo un 5%, ?cuando aprenderemos en este pais que en una situación como la actual no se pueden pedir subidas salariales¿, dichas subidas nos hacen perder COMPETITIVIDAD, esto viene a cuento recientemente he leído unas declaraciones del Secretario general de U.G.T , reclamando subidas salariales en el rango 1-2%, con una inflación muy baja en 2.009, porque de una vez para siempre se olvidan de este concepto OBSOLETO y aplican subidas salariales sobre PRODUCTIVIDAD, esto es lo que predomina en las economías modernas, no obstante por lo que vi en el programa de T.V.en el que aparecieron los