Federico Saenz de Santa María. El pertenecer a la zona Euro esta permitiendo a España a financiar su déficit de Balanza por cuenta corriente sin grandes problemas, vemos que el diferencial del bono español con el alemán se mueve entre 65-70 P.B, comparados con los 239 P.B que tiene el bono griego con el alemán y eso que se ha recuperado un poco porque en momentos de muchos nervios llego a estar en 267 P.B, no hay que olvidar  que la parte LARGA de la curva es mas susceptible de perdidas ante las subidas de tipos de interés, cuando se produzca la retirada de MEDIDAS CUANTITATIVAS 
 
Pero como ocurre con casi todo en esta vida pertenecer a dicha zona tiene para nosotros riesgos, entre otros hoy me voy a referir que cuando el B.C.E decida subir los tipos de interés por la aparición de presiones inflacionistas en la zona Euro, como nuestro crecimiento no se mueva al ritmo del resto de los países europeos y coincida las subidas de tipos con un inicio de recuperación ,la POLÍTICA MONETARIA europea nos puede poner la proa y ponernos en grandes dificultades. Por lo pronto el B.O.E decidió mantener los tipos en el 0.50% como preveían los analistas.
 
Hay un punto que parece que hemos olvidado con frecuencia obsesionados con la problemática del crecimiento, ?ES QUE NOS OLVIDAMOS QUE UNA POLÍTICA MONETARIA LAXA con tipos de interés bajos durante muchos tiempo¿, fue uno de los condicionantes de la aparición de la BURBUJA, no es conveniente volver a caer en el mismo error por segunda vez en tan corto periodod de tiempo;en economía la INTERDEPENDENCIA entre las variables económicas es una realidad que no conviene olvidar nunca.
 
Pasando a otro campo mas practico en el terreno inversor estimo que el Euribor ha tocado zona de mínimos y de ahora en adelante de una forma que desconozco se moverá mas bien hacia arriba que hacia abajo, el lector cuando lea esta frase no quedara satisfecho y requerirá que sea mas concreto, ?CUANDO-COMO-EN QUE PORCENTAJE¿ siento decepcionarles pero no tengo respuestas claras y precisas a estas preguntas, por lo tanto prefiero ser prudente para no emitir juicios que puedan tener consecuencias negativas para los inversores, si les diré que si yo tuviera una hipoteca a 15-20-25 años a tipo de interés variable, no perdería un minuto en cuanto vea un movimiemto brusco del Euribor hablar con mi entidad financiera, en adelante tipos hacia arriba no hacia abajo.
 
W.S aguanto mejor que Europa, sus datos de balanza comercial 33.000 millones de $,menores de los 36.800 millones de $ esperados lo que fue bueno para el mercado, no para los bonos, la debilidad del $ ha potenciado las exportaciones , al haber menor demanda de carburante las importaciones han caído en picado mejorando la balanza, para que vean vds que non son ciertas las manifestaciones de las autoridades  cuando afirman que la política americana es la de un $ FUERTE