Ebury, la fintecth global especializada en pagos internacionales e intercambio de divisas, prevé que la FED mantendrá intactos los tipos de interés en su reunión de mañana y que el tono de las declaraciones posteriores de su presidente podría ofrecer un impulso al alza del dólar. “Un comentario «hawkish» que indique que no tiene prisa en reajustar la política monetaria podría interpretarse como un desafío a la presión ejercida por Trump, y podría proporcionar al dólar un impulso alcista esta semana”, señalan los analistas de la fintech.
 

Aunque el dólar no ha logrado recuperarse, el repunte bursátil está permitiendo al menos estabilizar el billete verde y evitar que siga cayendo, como mínimo, frente a sus pares del G10. “La percepción de que los aranceles sólo pueden disminuir a partir de ahora, y la ausencia de signos inequívocos de deterioro en los datos económicos "duros" de EE.UU., están contribuyendo al repunte general de los activos de riesgo, aunque de momento no proporcionan apoyo alguno al dólar”, comentan.

 
El repunte de las bolsas estadounidenses alivia un poco al dólar

 
Los mercados están optando por mantener una visión optimista sobre la situación arancelaria y apuestan por una resolución de la crisis que no produzca grandes perjuicios a la economía estadounidense.
 

Los índices bursátiles estadounidenses vuelven a cotizar a los niveles previos al «Día de la Liberación». Aunque el dólar no ha logrado recuperarse, el repunte bursátil está permitiendo al menos estabilizar el billete verde y evitar que siga cayendo, como mínimo frente a sus pares del G10. Las divisas asiáticas repuntaron con fuerza la semana pasada, celebrando la aparente distensión del conflicto arancelario entre China y Estados Unidos. La percepción de que los aranceles sólo pueden disminuir a partir de ahora, y la ausencia de signos inequívocos de deterioro en los datos económicos "duros" de EE.UU., están contribuyendo al repunte general de los activos de riesgo, sin proporcionar apoyo alguno al dólar.

Dada la ausencia de publicaciones macroeconómicas relevantes en EE.UU., el mercado de divisas debería estar condicionado esta semana por las noticias en torno a los acuerdos comerciales y las reuniones de política monetaria de la Reserva Federal (el miércoles) y del Banco de Inglaterra (el jueves). Se espera que la Reserva Federal no baje los tipos y que el Banco de Inglaterra los reduzca otros 25 puntos básicos. Como siempre, las ruedas de prensa y los comunicados serán clave, especialmente en el caso de la Reserva Federal, dada la presión política de Trump, que se ha manifestado enérgicamente a favor de las bajadas de tipos.

 
EUR

 
Los datos del PIB del primer trimestre (+0,4%) y de la inflación de abril (2,2%) de la zona euro sorprendieron al alza la semana pasada, enturbiando la idea de que el impacto deflacionista de los aranceles allanaría la senda bajista del BCE. Los mercados sitúan el tipo terminal en el 1,5%, lo que presupone implícitamente que se producirán caídas significativas en la inflación subyacente, que actualmente se encuentra no muy alejada del 3%. Sin embargo, dado que el desempleo de la Eurozona se encuentra en mínimos históricos, que la inflación de servicios sigue estando obstinadamente elevada y que se prevé un estímulo fiscal masivo por parte de Alemania, estos objetivos desinflacionistas pueden resultar difíciles de lograr.

 
Esta semana se presenta relativamente tranquila en la zona euro, salvo las ventas minoristas de marzo, que se publicarán el miércoles por la mañana. Seguimos considerando que el EUR/USD ha subido ligeramente en exceso en el corto plazo. Cualquier caída que se produzca en el cruce dependerá en gran medida de factores estadounidenses, como la opinión que forme el mercado sobre la situación arancelaria.

 
USD

 
Los datos económicos "duros" de EE.UU. siguen mostrando cierta resiliencia en comparación con las encuestas de sentimiento. Las nóminas no agrícolas estadounidenses, publicadas la semana pasada, se elaboraron una semana después del «Día de la Liberación», por lo que podrían no estar mostrando el impacto de los aranceles en su totalidad. Dicho esto, los datos fueron bastante sólidos, mostrando una creación de empleo moderada y persistente y una tasa de desempleo estable, que se mantuvo ligeramente por encima del 4%. Por otra parte, el indicador de empleo más actualizado, pero también más volátil, de solicitudes de subsidio por desempleo mostró un repunte, aunque aún se mantiene en niveles bajos. Otras cifras, como el PIB del primer trimestre (-0,3%), están distorsionadas por el aumento de pedidos antes de la entrada en vigor de los aranceles, por lo que el panorama se mantiene incierto.
 

Los comunicados de la Reserva Federal de esta semana se seguirán muy de cerca. No se publicará una actualización del «gráfico de puntos», pero el mercado estará atento a los comentarios de Powell sobre el reciente repunte de las expectativas de inflación y la caída del sentimiento. Un comentario «hawkish» que indique que no tiene prisa en reajustar la política monetaria podría interpretarse como un desafío a la presión ejercida por Trump, y podría proporcionar al dólar un impulso alcista esta semana.