Federico Saenz de Santa Maria. Todas las personas involucradas en el mundo financiero somos conocedores que una de las causas de la situacion economica actual entre otras ha sido el APALANCAMIENTO que empresas y familias han acumulado a lo largo de los ultimos años, sorprendentemente antes de producirse la crisis el sector publico gozaba de una muy buena salud financiera basada en sus SUPERAVITS presupuestario, en la actualidad la situacion ha cambiado de forma absoluta, empresas y familias realizan esfuerzos importantes para que sus economias estan lo mas posible DESAPALANCADAS, mientras que en el sector publico es todo lo contrario, en los mercados bursatiles una de las medidas que mas penaliza a un valor es su nivel de deuda.
 
He intentado conseguir informacion por diferentes procedimientos para poder analizar el nivel de DESAPALANCAMIENTO de los diferentes agentes economicos, pero la informacion obtenida es muy imprecisa y no me genera en absoluto ninguna confianza para despues de analizarla emitir un juicio determinado, la conclusion para mi es pues clara, estamos en un tunel sobre la realidad de las deudas empresariales y familiares, conocemos que a lo largo de los dos ultimos años,este ha disminuido pero en que porcentaje y de que forma puede ser analizada es otra cuestion.
 
En el sector publico español conocemos perfectamente las necesidades de financiacion para el 2.010 aproximadamente unos 211.000millones de Euros, pero a nivel europeo este importe sera superado por Italia-Alemania, si aceptamos que la economia seguira necesitando de las ayudas publicas para no caer nuevamente en RECESION, esta emisiones son imprescindibles.
 
Problema diferente son los riesgos que correran aquellas entidades financieras que suscriban las emisiones, no tenemos que olvidar que la situacion de las entidades bancarias en este tema es muy delicado , pueden sufrir IMPORTANTISIMAS perdidas en sus carteras de deuda publica en cuanto en los mercados aparezca el rumor de subidas de tipos, tambien conviene no olvidar la aparicion de presiones inflacionistas que aceleren esas subidas, entonces si que el problema se convierte en exrtremadamente peligroso.
 
Como observaran cada dia en los comentarios estamos siempre rodeados de que el engranaje financiero haga aguas por alguna de sus vias, una cosa es evidente las compras de deuda continuaran tanto por la pendiente de la curva que es lo que permite el CARRY-TRADE como de la necesidad de financiacion.
 
En España el Banco de Sabadeel recientemente liquido toda su cartera de deuda para evitar en el futuro males mayores, en mi opinion esta venta es prematura porque no pienso en el corto plazo problemas de ninguna naturaleza, pero no hay que olvidad que RENTABILIDAD y PRECIO en ese mercado se mueven en sentido contrario, las subidad de rentabilidades como consecuencia de subidas de tipos de interes, provocan automaticamente bajadas de precio y cuantiosas perdidas en las carteras de las entidades financieras.
 
El sector financiero fue duramente castigado en la jornada matutina en toda Europa, las perdidas de U.B.S , la quiebra el fin de semana de CTI. los agujeros de LLOYDS, no se porque que dentro de unos dias tendremos titulares en el Financial Times manifestando ALTO Y CLARO los problemas de la banca española.
 
Los mercados se deslizaban en caida libre cuando aparecio la noticia de que W.BUFFET habia comprado el 77% que no tenia de NORTHEM SANTA FE A 100 $ ACCION, LA OPERACION HA SUPUESTO 44.000 MILLONES DE $, la entidad compradora es su fondo de inversion BERKSHIRE HATWAY , estA OPERACION junto con la confirmacion de previsiones de beneficios de DUPONT, PERMITIERON  que aunque siguieramos en perdidas salieramos de los minimos de la jornada.